Soy gestor de fondos… ésta es la única acción que mantendría durante la próxima década, dice Guy Anderson de Mercantile Trust

Cada mes, le planteamos a un administrador de fondos o de inversiones senior preguntas difíciles para nuestra serie Soy administrador de fondos para descubrir cómo administran su propio dinero.

Queremos saber dónde invertirían el próximo año -y los próximos 10 años- y qué obstáculos evitar.

También les preguntamos sobre Nvidia, el oro y Bitcoin y su mayor error de inversión.

Esta semana, hablamos con Guy Anderson, gestor de fondos de Mercantile Investment Trust.

El objetivo del fondo es lograr un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en empresas de tamaño mediano y pequeño, la mayoría de las cuales cotizan en la Bolsa de Valores de Londres.

Anderson y su codirector Anthony Lynch buscan empresas de alta calidad con valoraciones atractivas, en lugar de hacer grandes estimaciones sobre la economía, los sectores o los mercados.

El Fideicomiso de Inversión Mercantil cotiza actualmente con un descuento del 9,8 % sobre su valor liquidativo. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 3,2 % y tiene una comisión de gestión anual total del 0,45 % sobre la capitalización bursátil. No aplica comisión de rendimiento.

En lo que va de año, el precio de sus acciones ha subido un 4,75 por ciento y, comparado con el mismo período de hace cinco años, ha subido un 33 por ciento.

Games Workshop es una inversión a largo plazo comprobada. Es propietaria de Warhammer, un mundo de fantasía que se ha convertido en una marca global con una base de fans muy fiel.

Ahora se prevé que esa audiencia se amplíe aún más gracias a un acuerdo con Amazon para llevar las historias de Warhammer al cine y la televisión.

A lo largo del tiempo ha obtenido de forma consistente fuertes ganancias y generación de efectivo, lo que nos da una confianza real en su capacidad para seguir reinvirtiendo y creciendo.

Desde 2017, cuando invertimos por primera vez, las acciones han tenido un rendimiento de alrededor del 1.200 por ciento para los inversores de Mercantile Investment Trust.

Con un reconocimiento mundial en aumento y finanzas confiables, es el tipo de negocio que estamos felices de respaldar a largo plazo.

Estamos especialmente entusiasmados con Plus500 en este momento. Ha logrado aumentar su base de clientes, a la vez que sigue generando fuertes ganancias y generando ingresos para sus accionistas.

La empresa también tiene planes ambiciosos para expandirse a Estados Unidos, lo que podría abrir un nuevo e importante mercado en crecimiento.

Lo inusual de Plus500 es que la volatilidad del mercado, que generalmente pone nerviosos a los inversores, ayuda a su negocio porque impulsa una mayor actividad comercial.

Esa combinación de economía sólida, potencial de expansión y generación de efectivo confiable lo convierte en una oportunidad destacada en nuestra opinión.

Estamos entusiasmados por ver cómo los gigantes mundiales de la fabricación de chips siguen superando los límites.

ASML, TSMC y Samsung Electronics son vitales para producir los chips y componentes avanzados necesarios para impulsar la inteligencia artificial, los centros de datos y la electrónica de consumo.

La demanda de estas tecnologías no es una tendencia de corto plazo sino algo estructural que durará décadas.

Sí, creo que el mercado del Reino Unido parece barato y un punto de entrada atractivo, particularmente en el espacio de mediana capitalización.

Históricamente, el FTSE 250 se ha negociado con una prima respecto de las empresas de gran capitalización y ha obtenido mejores resultados en el largo plazo, pero hoy se negocia con un descuento de alrededor del 5 por ciento respecto del FTSE 100.

En nuestra cartera estamos encontrando más empresas que queremos comprar que vender, lo que a menudo es la mejor señal de que hay valor.

Si la estabilidad mejora y las tasas de interés tienden a la baja, las empresas de mediana y pequeña capitalización deberían estar bien posicionadas para superar el rendimiento.

Cranswick es uno de los principales productores de alimentos del Reino Unido, más conocido por sus productos de cerdo y aves de corral.

Lo que la distingue es la forma en que ha invertido fuertemente en nueva capacidad y automatización, lo que le permite expandirse y al mismo tiempo mejorar la rentabilidad.

Esa disciplina le ha dado una fuerte ventaja competitiva, especialmente cuando el aumento de los costos laborales ha presionado a sus pares con mayor apalancamiento.

En los últimos cinco años, las acciones han generado una rentabilidad total del 66 por ciento, lo que demuestra la resiliencia del negocio incluso en una industria difícil.

Para nosotros, es una inversión a largo plazo que ofrece a los inversores una combinación poco común de estabilidad, potencial de ingresos constantes y crecimiento.

Hemos invertido en Bellway y lo consideramos uno de los constructores de viviendas mejor posicionados en el Reino Unido hoy en día, a pesar de la evidencia de una reciente desaceleración en el mercado inmobiliario del Reino Unido en medio de preocupaciones por un aumento de impuestos y tasas de interés rígidas.

La empresa tiene una sólida trayectoria en la compra de terrenos y la expansión de puntos de venta, y su posición financiera conservadora nos da confianza de que puede capear los ciclos del mercado.

Es comprensible que los inversores hayan favorecido a las grandes empresas tecnológicas estadounidenses en los últimos años, dados sus sólidos resultados.

Pero ahora, la justificación para mirar más cerca de casa es más sólida que en años. Los fundamentos empresariales están mejorando, pero los precios no se han puesto al día.

Estamos encontrando más oportunidades en el Reino Unido que en cualquier otro momento de los últimos años, especialmente en empresas medianas y pequeñas.

La brecha de valoración con EE. UU. es enorme, e incluso un destello de confianza renovada podría impulsar una importante revalorización de las acciones del Reino Unido.

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No señalaría a ninguna empresa del Reino Unido como la "próxima Nvidia", pero Gran Bretaña es un centro tecnológico bien establecido y tiene muchas empresas que pueden aprovechar la ola de adopción de IA.

Empresas como Softcat, un revendedor de productos, software y servicios de TI, y Computacenter, un proveedor líder de servicios tecnológicos, son dos buenos ejemplos.

Ambos están bien posicionados para beneficiarse de la creciente necesidad de infraestructura de TI y soluciones en la nube a medida que las empresas intensifican su inversión digital.

Estos no son fabricantes de chips, pero pueden beneficiarse del enorme gasto de capital que fluye hacia la IA y la transformación digital.

No invertimos estrictamente con una perspectiva de crecimiento o valor. Nos centramos en empresas de calidad con perspectivas de mejora y que cotizan a valoraciones atractivas.

En estos momentos, las empresas medianas y pequeñas del Reino Unido están inusualmente baratas en comparación con su historia, y eso hace que las valoraciones sean favorables.

Preferimos adoptar un enfoque combinado, respaldando empresas donde el mercado no reconoce plenamente su historia de crecimiento pero cuyas valoraciones nos ofrecen protección contra caídas.

Para las empresas británicas de mediana y pequeña capitalización, la gestión activa es esencial. Este segmento del mercado está menos estudiado y es más ineficiente, lo que genera oportunidades para los expertos en selección de acciones.

Nuestro proceso es de abajo hacia arriba, lo que significa que nos centramos en las empresas individuales (sus finanzas, gestión, perspectivas de crecimiento) en lugar de tomar grandes decisiones sobre la economía, los sectores o los mercados.

Al reunirnos con equipos de gestión y analizar en profundidad los detalles, encontramos empresas que pueden obtener mejores resultados independientemente del contexto más amplio.

Contamos con el respaldo de los profundos recursos de investigación de JPMorgan, que nos ayudan a elegir a los ganadores que superan en rendimiento a lo largo del tiempo.

También tenemos la flexibilidad de solicitar préstamos para invertir mediante apalancamiento, lo que significa que podemos aprovechar las oportunidades cuando las probabilidades están a nuestro favor. Los fondos pasivos no pueden replicar ese nivel de convicción y selectividad.

Sin duda ha sido una parte fascinante de la historia reciente, pero una que he presenciado desde la barrera.

Me gustaría priorizar los cambios fiscales que impulsen el crecimiento. La construcción de viviendas nuevas tiene uno de los efectos multiplicadores más fuertes para la economía en general, ya que crea empleo e impulsa la demanda en todas las cadenas de suministro.

Para mí, reducir los impuestos y las regulaciones que frenan la inversión en este espacio se pagaría solo a través de un crecimiento más fuerte.

3i Group es una empresa de capital privado que posee participaciones en una cartera diversificada de empresas.

Invertimos en el negocio en 2013 y desde entonces ha proporcionado una rentabilidad anualizada del 30 por ciento durante los últimos 12-13 años.

3i se dirige a sectores que tienen un crecimiento sostenible a largo plazo y posee empresas con una ventaja competitiva.

Su mayor holding es la cadena europea de tiendas de descuento Action. Action cuenta con un historial de crecimiento de ingresos de dos dígitos, respaldado por el crecimiento de las ventas comparables en tiendas comparables y la contribución de nuevas tiendas, gracias a la rápida expansión de tiendas en nuevas y existentes geografías.

Al igual que muchos, estuvimos demasiado expuestos a los nombres de los consumidores nacionales del Reino Unido en 2022, justo cuando la inflación se disparó y las tasas hipotecarias subieron.

Esto afectó el rendimiento y nos recordó la necesidad de equilibrio en toda la cartera.

También tuvimos que salir de posiciones donde la inversión no prosperó. Close Brothers se vio envuelto en el escándalo de financiación de automóviles, y Watches of Switzerland emitió objetivos de crecimiento que no pudo cumplir.

En ambos casos, se perdió la credibilidad y actuamos con rapidez. La lección clave es no dejar que la convicción se convierta en terquedad. Cuando los hechos cambian, hay que adaptarse a ellos.

Intermediate Capital Group es un gestor de activos alternativos que ha hecho crecer el dinero que administra en nombre de sus clientes durante muchos años.

Esa base de tarifas se traduce en flujos de efectivo predecibles y recurrentes, que a su vez respaldan dividendos confiables.

Lo hemos mantenido en cartera durante más de una década. Es importante destacar que ofrece a los inversores un dividendo estable y, al mismo tiempo, un crecimiento a largo plazo, por lo que no solo buscan ingresos hoy, sino también la perspectiva de que aumenten con el tiempo.