МЭГГИ ПАГАНО: Глава ФРС сказал «да» снижению ставки

Джером Пауэлл, верховный жрец центральных банков, высказался. И это «да». Ну, по крайней мере, именно так финансовые рынки поняли из комментариев председателя Федеральной резервной системы США на симпозиуме в Джексон-Хоуле о будущем направлении процентных ставок .

Трейдеры Уолл-стрит, несомненно, восприняли высказывания Пауэлла как самый сильный намек.

Они привели к резкому росту индекса Dow Jones более чем на 2%, превысившему отметку 45 700 пунктов, а Nasdaq Composite подскочил на 1,9%, почти до 21 500 пунктов, в надежде на то, что снижение ставки вызовет уверенность в деловой активности, положив начало новой волне поглощений и слияний.

Лучшим проявлением эйфории стал индекс S&P 500, который всего через несколько минут после его выступления впервые в истории оказался всего в 40 пунктах от отметки 6500.

Рынки облигаций были столь же оптимистичны в отношении направления движения ставок: доходность упала в надежде на то, что председатель центрального банка и его коллеги одобрят снижение процентных ставок на сентябрьском заседании.

То же самое произошло и на рынках ставок: теперь трейдеры оценивают вероятность сокращения ставки ФРС в 90 процентов по сравнению с 75 процентами, которые они указывали до высказываний Пауэлла.

Изменение курса: больше всех замечаниям Джерома Пауэлла обрадуется президент Дональд Трамп, который уже несколько месяцев требует от ФРС снижения ставок.

ФРС не снижала ставки с декабря из-за опасений по поводу роста инфляции, в то время как другие центральные банки снижали ставки: Европейский центральный банк снижал ставки четыре раза, а Банк Англии — трижды.

Больше всех слова Пауэлла обрадуют президента Дональда Трампа, который уже несколько месяцев требует от ФРС снизить ставки, называет Пауэлла «тупицей» и призывает его уйти в отставку за то, что он не возглавил процесс.

Однако ФРС неоднократно бросала ему вызов, оставляя ставки без изменений на последних пяти заседаниях. Первые признаки внутреннего разногласия проявились на июльском заседании, когда два управляющих всё же призвали к снижению ставки из-за опасений по поводу ослабления рынка труда.

Читать далее

Это была последняя речь Пауэлла в Джексон-Хоуле перед тем, как он уйдет в отставку в мае следующего года, и он отомстил Трампу, произнеся убедительную и элегантную речь без малейшего намёка на злобу.

Он также с оптимизмом отнесся к экономике США, которая продемонстрировала устойчивость, несмотря на «радикальные изменения» в экономической политике, такие как неопределенность, вызванная тарифами Трампа и ужесточением иммиграции, что привело к увеличению числа вакансий.

Именно говоря о двойной задаче ФРС — удержании инфляции на уровне 2 процентов и одновременном максимизации занятости — Пауэлл выдал тайну снижения процентных ставок, хотя и весьма деликатно. «Риски роста инфляции снизились, — сказал он, — но уровень безработицы вырос почти на целый процентный пункт, что исторически не случалось вне периодов рецессии».

Конечно, он имел в виду, что, поскольку баланс рисков меняется, изменение политики было бы целесообразным.

Это скорее «да», чем «нет».

Германия снова скатывается в опасную зону. Пересмотренные данные за второй квартал показывают, что ВВП сократился на 0,3%, что значительно сильнее первоначальных оценок. Экспортно-ориентированная экономика пострадала от пошлин Трампа, а также от роста цен на энергоносители.

Тем не менее, есть и некоторые позитивные признаки: последние опросы показывают подъём в августе, а частный сектор и объёмы промышленного производства демонстрируют самый высокий рост за более чем три года. Будем надеяться на это, ведь возобновление роста в промышленном центре Европы — это хорошо для всех нас.