Фонды облигаций с фиксированным сроком — полезное нововведение

Финансовые рынки в этом году особенно взбудоражены. И ситуация может стать еще более бурной. Потому что под пристальным вниманием находится не что иное, как краеугольный камень финансовой системы — рынок государственных облигаций.

Из-за необузданного создания долгов многими странами растет переизбыток этих облигаций. Поэтому инвесторы начинают требовать более высокую доходность. Они даже задаются вопросом, могут ли они по-прежнему классифицировать государственные облигации как безрисковые инвестиции. Это также связано с тарифными войнами Дональда Трампа и его еще более опасной идеей введения своего рода платы за пользование государственными облигациями США.

Когда доходность растет, новые инвесторы получают выгоду от лучших условий, но все те, кто уже владеет облигациями, страдают от ценовых потерь. (Когда доходность растет, цены падают, что несколько сбивает с толку.)

В настоящее время от падения цен больше всего страдают владельцы государственных облигаций с очень длительными сроками погашения в целом ряде стран: от Японии до Франции, от Великобритании до США.

Но теперь есть и хорошие новости для частных инвесторов. Благодаря инновациям на рынке ETF у них есть возможность купить диверсифицированный портфель облигаций с фиксированной датой истечения срока, используя один продукт. Из-за ограниченного срока погашения они могут спокойно игнорировать влияние инфляции, доходности, ключевых процентных ставок и изменения кредитоспособности заемщиков на цены.

Потому что, например, когда они покупают ETF, который погашается в марте 2028 года, инвесторы с самого начала знают, какой доход они получат за весь срок. За исключением крайнего случая неплатежеспособности должников, никаких негативных сюрпризов не может быть.

Однако с обычным ETF или инвестиционным фондом, где облигации постоянно истекают и их приходится заменять новыми, у инвесторов нет такой уверенности. Потери в цене могут разрушить их планы.

Это как в старые добрые времена, когда "Eidgenossen" (швейцарские федеральные облигации) или облигации, выпущенные швейцарскими эмитентами с самым высоким рейтингом, все еще предлагали значительную доходность – и инвесторы могли помещать такие ценные бумаги в свои портфели и беспокоиться о них снова только тогда, когда они были погашены. С ETF со сроком погашения процесс точно такой же, и включена широкая диверсификация.

Однако, чтобы отслеживать эти ETF, вам нужно быть знакомым с терминологией, используемой различными поставщиками. К сожалению, существует вавилонская мешанина терминов: в Amundi эти продукты называются «Fixed Maturity», в Invesco «Bullet Shares», в iShares «iBonds», а в Xtrackers «Target Maturity». Комиссии составляют около 0,1 процента, что вполне разумно.

Главным недостатком с точки зрения швейцарских инвесторов является то, что валюты ETF обычно деноминированы в долларах или евро. Это означает, что существует валютный риск, а резкое повышение курса швейцарского франка может потенциально подорвать доходность. В этом случае налоговые последствия все равно будут применяться: процентные платежи облагаются подоходным налогом.

В этих обстоятельствах, возможно, имеет смысл пойти на небольшой дополнительный риск и инвестировать в ETF с погашением высококачественных корпоративных облигаций вместо государственных облигаций.

Конкретный пример: iShares iBonds Dec 2034 Term € Corp UCITS ETF — такие ужасные неологизмы нормальны — это продукт, который включает 111 корпоративных облигаций и погашается в декабре 2034 года. Он был запущен еще в ноябре, но сама природа ETF заключается в том, что вы можете покупать и продавать в любое время. Актуальные данные по доходности можно найти на сайте провайдера, если вы хотите войти сегодня.

Аббревиатура YTM означает доходность к погашению. По данным iShares, доходность этого портфеля по состоянию на 5 июня 2025 года до даты окончания в 2034 году составляет 3,6 процента годовых. Всю остальную информацию, такую ​​как сборы (0,12 процента), швейцарский биржевой тикер (IG34) и состав портфеля по секторам, странам или кредитному рейтингу, также можно найти на сайте.

Конечно, в настоящее время в долларовой зоне доступны более высокие доходности, даже с более короткими сроками погашения. Другим примером этого является Invesco Bullet Shares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF. Поставщик указывает доходность к погашению на уровне 4,77 процента. Стоимость составляет 0,1 процента, а тикер на швейцарской фондовой бирже — BS30.

Справедливо будет сказать, что веб-сайты различных поставщиков не особенно удобны для пользователя. Любой, кто ищет централизованную информацию о новых листингах ETF на швейцарской фондовой бирже, может найти ее на веб-сайте SIX. Вы можете найти соответствующую страницу, выполнив поиск по терминам «SIX, ETF Explorer и новые листинги».

Статья из « NZZ am Sonntag »