Cómo reaccionan los mercados financieros al nuevo golpe arancelario de Donald Trump

La confianza que persistió en los mercados financieros durante semanas en que Donald Trump podría no ser tan serio con su política arancelaria sufrió un nuevo revés este fin de semana. El anuncio de Washington de que impondría un arancel del 30 % a las importaciones procedentes de la UE y México a partir de principios de agosto frustró las esperanzas incipientes de un acuerdo rápido para desactivar el conflicto comercial.

Pero esta no es la primera vez que Trump intensifica la disputa arancelaria. Los mercados se están tomando este último cambio radical con relativa calma. La creencia predominante es que las recientes amenazas de Estados Unidos contra sus dos importantes socios comerciales, la UE y México, tienen más que ver con tácticas de negociación que con intenciones concretas. En consecuencia, las reacciones del mercado el lunes por la mañana fueron moderadas.

En el Lejano Oriente, las acciones chinas subieron ligeramente a principios de semana, según el índice CSI 300. Mientras tanto, los precios en Hong Kong y Japón se mantuvieron estables. Los datos comerciales publicados recientemente en el Lejano Oriente generaron optimismo. Estos muestran que el comercio chino se recuperó con mayor fuerza de lo previsto en junio, en el contexto del frágil alto el fuego en la guerra arancelaria entre China y Estados Unidos.

El mercado cambiario también ha reaccionado con discreción a las últimas amenazas arancelarias de Trump. El euro se ha debilitado solo moderadamente frente al franco y al dólar estadounidense. El euro cotiza actualmente a 1,1673 dólares, por debajo de los 1,1688 dólares del viernes por la noche. Frente al franco, el euro se ha debilitado solo marginalmente, de 0,9317 a 0,9308. Mientras tanto, el dólar ha ganado ligeramente frente al franco, de 0,7971 a 0,7974. Estos no son grandes saltos.

Tampoco se observan indicios de liquidación en los mercados bursátiles occidentales a principios de semana. El índice bursátil Stoxx Europe 600, que sigue a las 600 mayores empresas europeas, bajó un 0,4 % una hora después de la apertura de la jornada. Los contratos de futuros en el mercado bursátil estadounidense, basados en el índice S&P 500, sugieren una apertura con una caída del 0,6 %. Dados los máximos históricos del mercado bursátil estadounidense la semana pasada, se trata de correcciones menores, algunas de las cuales pueden explicarse por factores técnicos.

El hecho de que la UE tenga intención de esperar antes de tomar contramedidas en la disputa arancelaria, lo que significa que no se prevé una escalada inmediata, ha contribuido a tranquilizar al mercado. Sin embargo, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense han aumentado en todos los vencimientos, y el rendimiento de los bonos a diez años ha superado el 4,4 %. Esto demuestra una vez más que la creencia de Trump de que unos aranceles más altos estabilizarían el presupuesto federal no es compartida por los mercados financieros.

En general, la levedad de las reacciones del mercado contrasta marcadamente con la severidad de las amenazas arancelarias. Esto puede interpretarse como una señal de prudencia del mercado, especialmente dado que, hasta ahora, Trump ha utilizado la escalada principalmente como preludio a una desescalada inminente. El problema radica en que Trump podría interpretar la relativa estabilidad del mercado como una invitación a lanzar amenazas aún más agresivas, con la expectativa de que, de todos modos, los mercados no se verán particularmente afectados.