Wird die Fed diese Woche die Zinsen senken? Diese Charts könnten ihre Entscheidung beeinflussen.

Die Zinsentscheidung der US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch dürfte die folgenreichste des Jahres werden. Die meisten Ökonomen prognostizieren die erste Zinssenkung im Jahr 2025. Die eigentliche Spannung besteht darin, wie tief die Senkung ausfallen könnte – und ob die Fed möglicherweise eine umfassendere Wende signalisiert, die den Kurs für den Rest des Jahres vorgibt.

Bisher hat sich die Fed den Forderungen von Präsident Trump widersetzt, ihren Leitzins zu senken, der die Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher bestimmt. Trump verwies auf die vergleichsweise niedrige Inflation im bisherigen Jahresverlauf und verwies darauf, dass die Zentralbank die Kreditkosten zu spät gesenkt habe.

Abgesehen von Trumps Drängen auf eine Zinssenkung sieht sich die Federal Reserve im Vorfeld ihrer Sitzung am 17. September mit einer wachsenden wirtschaftlichen Unsicherheit konfrontiert, was die Herausforderungen für eine Zinsentscheidung erhöht.

Einerseits zeigt der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Krise: Die Einstellungszahlen sind fast zum Erliegen gekommen, was für eine Senkung sprechen würde. Andererseits steigt die Inflation unter der Last der Zölle der Trump-Regierung. Die Fed hat dies als Grund dafür angeführt, den Leitzins in diesem Jahr bisher unverändert zu lassen.

Erschwerend kommt hinzu, dass Trump Druck auf die Fed ausübt, die Zinsen zu senken. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, betonte daraufhin die Unabhängigkeit der US-Notenbank und wies darauf hin, dass sich der Offenmarktausschuss der US-Notenbank, die zwölfköpfige Zinsgruppe, bei seinen politischen Entscheidungen eher auf Wirtschaftsdaten als auf politischen Druck verlasse.

„Der Ausschuss versucht, sich ein vollständiges Bild von den größten Abwärtsrisiken für die Wirtschaft zu machen. Am Ende der Sitzung muss es dann eine Art Gewichtung geben – das ist ebenso Kunst wie Wissenschaft“, bemerkt Erasmus Kersting, Wirtschaftsprofessor an der Villanova University.

Die Fed wird ihre nächste Zinsentscheidung am 17. September um 14:00 Uhr EST bekannt geben.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte liegt laut CME FedWatch bei 96 Prozent. Die Plattform stützt sich zur Ermittlung der Wahrscheinlichkeit auf die 30-Tage-Fed-Funds-Futures-Preise. Für eine massive Zinssenkung um 0,5 Prozentpunkte liegt die Wahrscheinlichkeit laut CME FedWatch bei nur 4 Prozent.

Ökonomen werden auch darauf achten, ob die Fed bei ihren nächsten beiden Sitzungen im Jahr 2025, die für den 29. Oktober und 10. Dezember angesetzt sind, Hinweise darauf gibt, ob sie mit weiteren Zinssenkungen rechnet.

Die Federal Reserve hat das sogenannte Doppelmandat, die Inflation niedrig zu halten und gleichzeitig Vollbeschäftigung zu gewährleisten.

Doch diese beiden Ziele können miteinander in Konflikt geraten, denn steigende Inflation erfordert von der Fed eine Anhebung der Zinsen. Dies wiederum dämpft die Ausgaben, da Kredite für Unternehmen und Verbraucher teurer werden. Die beste Waffe der Fed im Kampf gegen die hohe Arbeitslosigkeit sind jedoch Zinssenkungen, da sie es Unternehmen erleichtern, zu expandieren und mehr Mitarbeiter einzustellen.

Die Fed-Vertreter werden die Inflations- und Beschäftigungsdaten genau unter die Lupe nehmen, um zu entscheiden, welcher Seite des Doppelmandats mehr Aufmerksamkeit gewidmet werden muss.

Zwar ist die Inflationsrate seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 zurückgegangen, sie liegt aber immer noch weit über dem Ziel der Fed von 2 % pro Jahr und ist in den letzten Monaten leicht gestiegen , da die Zölle der Trump-Regierung die Wirtschaft belasten und einige Preise in die Höhe treiben.

Unterdessen zeigt der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Krise. In vielen Sektoren – darunter auch im verarbeitenden Gewerbe , dessen Wiederbelebung Trump versprochen hat – wurden im August Stellen abgebaut . Die Folge ist ein deutlicher Rückgang der Einstellungszahlen. Von Juni bis August stellten die Arbeitgeber jeden Monat durchschnittlich 29.000 neue Arbeitskräfte ein, im Jahr 2024 waren es dagegen etwa 106.000 pro Monat.

„Es wird sehr schwierig werden, aber es wird darauf ankommen, diese beiden widersprüchlichen Ziele abzuwägen“, bemerkte Kersting.

Trump kritisierte die Entscheidung der Fed, die Zinssenkungen in diesem Jahr noch aufzuschieben, und verwies dabei auf Entscheidungen anderer Zentralbanken wie der Bank of England und der Europäischen Zentralbank, ihre Kreditkosten zu senken.

„In Europa gab es zehn Kürzungen, bei uns NULL. Keine Inflation, tolle Wirtschaft – wir sollten mindestens zwei bis drei Prozentpunkte niedriger liegen“, schrieb Trump im Juni in den sozialen Medien.

Doch die USA stehen vor einem Problem, das für andere Länder nicht so dringlich ist: Trumps Zölle.

Da es sich bei den Zöllen um Importsteuern handelt, die US-Unternehmen direkt an die Bundesregierung zahlen, werden die Kosten größtenteils von amerikanischen Unternehmen und Verbrauchern getragen – nicht von anderen Ländern. Das Weiße Haus erklärte, die Hauptlast der Zölle trage ausländische Exporteure. Vertreter der Trump-Regierung argumentieren hingegen, ein ausgewogenerer Handel mit US-Wirtschaftspartnern werde langfristig Arbeitsplätze schaffen, den Fertigungssektor ankurbeln und Bundeseinnahmen generieren.

Fed-Chef Powell hat die Zölle als Grund dafür genannt, dass die Fed ihr Pulver trocken halten wollte, da viele Ökonomen glauben, dass die Einfuhrzölle die Inflation in den USA wieder anheizen werden.

Der Verbraucherpreisindex (VPI), ein nicht öffentlich beobachteter Inflationsindikator, stieg im August um 2,9 Prozent und damit so stark wie seit Januar nicht mehr. Importgüter wie Kaffee, Audiogeräte und Wohnmöbel verzeichneten im vergangenen Monat die stärksten Preissteigerungen , wie die VPI -Daten zeigen.

Viele Amerikaner sind von der Wirtschaftslage enttäuscht und fühlen sich durch die höheren Kosten für alles, vom Wohnen bis zum Lebensmitteleinkauf, unter Druck gesetzt.

Einer aktuellen Umfrage von CBS News zufolge gaben zwei Drittel der Amerikaner an, die Preise seien in den vergangenen Wochen weiter gestiegen. Etwa der gleiche Anteil erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt. Mehr als die Hälfte der Verbraucher gab an, die US-Wirtschaft verschlechtere sich, während nur etwa ein Viertel von einer Verbesserung der Lage ausgeht.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) ist seit April stetig gestiegen, als er auf eine Jahresrate von 2,3 % fiel und damit knapp über dem 2-Prozent-Ziel der Fed lag.

Unterdessen hat Trump als Grund für den schwächelnden Immobilienmarkt darauf hingewiesen, dass die Hypothekenzinsen, die während eines Großteils des Jahres 2025 bei knapp 7 % lagen, ein Grund dafür seien.

„Könnte bitte jemand Jerome ‚Too Late‘ Powell darüber informieren, dass er der Immobilienbranche sehr schadet? Wegen ihm bekommen die Leute keine Hypotheken. Es gibt keine Inflation und alles deutet auf eine deutliche Zinssenkung hin“, schrieb der Präsident am 19. August in einem Beitrag in den sozialen Medien.

Doch die Hypothekenzinsen werden neben dem Leitzins der Fed auch von mehreren Faktoren bestimmt , darunter die Stärke der US-Wirtschaft und die zehnjährige Laufzeit der US-Staatsanleihen. In den vergangenen Wochen sind die Zinsen bereits gesunken und lagen in der Woche vom 11. September bei 6,35 Prozent. Grund dafür waren die erwartete Zinssenkung der Fed und schwächere Konjunkturdaten.

Dennoch könnte eine Zinssenkung einigen Verbrauchern helfen, indem sie ihre Kreditkosten senkt, sagen Experten.

„Ein sinkendes Zinsumfeld wird Kreditnehmern eine gewisse Erleichterung verschaffen“, schrieb Bankrate-Finanzanalyst Stephen Kates in einer E-Mail. „Ob Eigenheimbesitzer mit einer 7-Prozent-Hypothek oder frischgebackener Absolvent, der Studienkredite und Kreditkartenschulden umschulden möchte – niedrigere Zinsen können die Belastung vieler verschuldeter Haushalte verringern, indem sie Möglichkeiten zur Umschuldung oder Konsolidierung eröffnen.“

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