Der IWF setzt die Überprüfung Argentiniens auf den 31. Juli fest und der Markt erwartet eine neue Phase des Wirtschaftsplans.
Der Verwaltungsrat des Internationalen Währungsfonds ( IWF ) hat bereits einen vorläufigen Termin für die Behandlung des argentinischen Falls festgelegt: den 31. Juli . Dieses Datum ist jedoch noch nicht auf der offiziellen Website der Organisation veröffentlicht. Sofern es keine Überraschungen gibt, wird an diesem Tag die erste Revision des im April unterzeichneten erneuerten Abkommens mit der Regierung von Javier Milei verabschiedet. Die Unterstützung käme zu einem entscheidenden Zeitpunkt, da die lokale Politik angespannt ist und die Wirtschaft Anzeichen von Erschöpfung zeigt.
Die Botschaft aus Washington scheint klar: Man würdigt die Haushaltsanstrengungen und den Inflationsrückgang, warnt aber auch vor der Schwäche der Reservenbildung. Der IWF wird zwar eine Ausnahmegenehmigung (formelle Begnadigung) für das Nichterreichen dieses spezifischen Ziels erteilen, betont aber, dass dies eine wesentliche Voraussetzung für die Wahrung der Wechselkursstabilität sei.
Trotz der Turbulenzen geht die Regierung mit einigen konkreten Erfolgen in die Prüfung. Seit Januar verzeichnet das Wirtschaftsministerium jeden Monat einen Finanzüberschuss, mit Ausnahme von Dezember 2023 und möglicherweise Juli. Darüber hinaus ist die Inflation auf ein Niveau gesunken, das selbst das Wirtschaftsteam überraschte. Die Kombination aus Kürzungen der öffentlichen Ausgaben, Emissionsbeschränkungen und der Öffnung der Wirtschaft führte zu raschen Ergebnissen.
Auch das Finanzministerium leistete seinen Beitrag zur Devisenjagd: In dieser Woche erwarb es 320 Millionen US-Dollar auf dem Markt, womit sich der Gesamtbetrag für den Monat auf 764 Millionen US-Dollar beläuft . Hinzu kamen eine Milliarde US-Dollar aus Anleihen und zwei Milliarden US-Dollar, die die Zentralbank durch eine Finanzoperation mit internationalen Banken erhielt. Diese Notfallmaßnahme verhinderte einen weiteren Ausfall der Reserven.
#BankReport | Die Kreditvergabe in Pesos an den privaten Sektor stieg im Mai real um 3,5 %: Gesicherte Kredite verzeichneten das größte monatliche Wachstum (real 5,3 %), gefolgt von Verbraucherkrediten (real 2,9 %) und Geschäftskrediten (real 2 %).
Das Segment in… pic.twitter.com/QyOeg3aJ1j
Dieser Pragmatismus steht im Gegensatz zu den frühen Diskursen des Jahrtausends, als von einer Sprengung der Zentralbank oder einer sofortigen Dollarisierung mit vorab vereinbarten Mitteln die Rede war. Heute ist der Dollar frei handelbar, doch die Zentralbank interveniert, erhöht die Zinsen und nutzt erneut passive Swaps, um den Markt auszutrocknen . Eine Eindämmungsstrategie, um zu verhindern, dass der Wechselkurs die Schlagzeilen beherrscht.
In den letzten Wochen hat die Regierung ihre Geldpolitik verschärft, um den Anstieg des Dollars einzudämmen, der bei Privatkundenbanken fast 1.300 Dollar erreicht hatte . Die Zentralbank reaktivierte Interventionen am Terminmarkt, erhöhte die Peso-Zinsen und nahm die vor Monaten verworfenen Absorptionsinstrumente wieder auf. Das Ziel: den starken Anstieg zum Dollar mitten im Wahlkampf zu verhindern.
Einige Indikatoren signalisieren jedoch Warnsignale. Die Ausfallraten bei Privatkrediten haben sich bei einigen Banken verdoppelt und erreichen Werte von fast 6 %. Quellen aus dem Finanzsektor erklären, dass Verbraucher Kredite nun nutzen, um grundlegende Ausgaben wie Lebensmittel zu decken. Auffällig ist auch, dass die Ausfallraten trotz unverminderter Kreditexpansion steigen. Für einige Analysten sind dies Anzeichen einer Erschöpfung.
Der Markt geht bereits davon aus, dass die Exekutive nach den Wahlen im Oktober eine neue Phase ihres Plans einleiten muss. Der Dollar, die Bildung von Reserven und eine Neugestaltung des Produktionsmodells gehören zu den wichtigsten Punkten. Das Herzstück der nächsten Phase wird jedoch das Paket struktureller Reformen sein: Arbeitsmarkt-, Steuer- und Rentenreformen. Ohne diese Veränderungen droht die makroökonomische Lage erneut zu kippen.
Das Problem ist politischer Natur. Die Konfrontation mit den Gouverneuren belastete nicht nur die institutionellen Brücken, sondern verdeutlichte auch die Schwierigkeiten von La Libertad Avanza, Vereinbarungen zu treffen . Viele Politiker, die bei wichtigen Abstimmungen mitwirkten, beklagen nun mangelnde Einhaltung der Richtlinien. Verzögerungen bei Überweisungen, blockierte öffentliche Bauprojekte und sogar politische Konkurrenz in ihren Wahlkreisen schüren die Unzufriedenheit.
Manche behaupten, der Präsident habe seiner internationalen Agenda mehr Zeit gewidmet als dem Dialog mit den Provinzen. In seiner Amtszeit besuchte er bisher nur 12 der 24 Distrikte und verbrachte 83 Tage im Ausland. In Santa Fe sind bereits Schilder zu sehen, die auf verlassene Straßen im ganzen Land hinweisen. In Tigre sind an unvollendeten Baustellen seit Monaten Warnschilder für Fußgänger angebracht.
Mit Blick auf den Oktober setzt die Regierungspartei alles auf einen weiteren Wahlsieg. Sie hofft, dass die Unterstützung an den Wahlurnen ihre Legitimität bestätigt und die „Kaste“ zum Einlenken zwingt. Doch selbst mit einer gestärkten Mehrheit bleibt der Kongress ein heikles Terrain. Ohne Vereinbarungen werden weder Milei noch ihre Reformen vorankommen.
Gleichzeitig kursiert ein klarer Befehl: Stoppen Sie alle Zahlungen an die Provinzen, mit Ausnahme strategischer Ausnahmen. Diese Woche erhielten nur Salta, Jujuy und Tucumán vorübergehende Vorschüsse von jeweils 3,5 Milliarden Dollar . Der Rest muss warten. Das Signal ist klar: Die Macht gehört dem, der gewinnt, und wer sich nicht fügt, ist draußen.
Das Problem ist, dass die Regierung selbst bei einem Erdrutschsieg bei den Wahlen „Helden“ aus anderen Blöcken braucht, um ihre Gesetze zu verabschieden. Und wenn es ihr nicht gelingt, diese Brücken zu bauen, bleibt ihr nichts anderes übrig, als mit einem klaren Veto weiterzuregieren. Die Wirtschaft kann noch einige Monate durchhalten, doch ohne Konsens könnte die vierte Phase des Plans bereits erschöpft ins Leben gerufen werden.
elintransigente
