Tarifeler artık eskisi kadar korkutucu değil: Piyasalar rahatlıyor ve AB uzun vadeye bakıyor

9 Temmuz, ekonomi ve jeopolitik açıdan yılın en önemli tarihi gibi görünüyordu, ancak konu bir kez daha gündeme geldi. Avrupa Birliği ve ABD arasındaki anlaşmayla AB, gümrük vergilerini belirli bir seviyeye, yani %15'e çekti.

Her şeye rağmen belirsizlik devam ediyor. Peki bu kadar belirsizliğin ortasında ne bekleyebiliriz? Deutsche Bank España'nın Özel Bankacılık bölümünün baş yatırım yöneticisi Alejandro Vidal ve bankanın baş yatırım sorumlusu (CIO) Rosa Duce, Deutsche Bank'ın finans dünyasını güncel bir bakış açısıyla analiz eden video podcast'i Investment Referents'ın üçüncü sezonunun altıncı bölümünde tam olarak bunu tartışıyor.

Vidal'a göre, gümrük tarifeleri dizisi piyasaların "biraz daha duyarsızlaşmasına" neden oldu; zira belki de bu gümrük tarifesi belirsizliklerine alıştıkları için "özellikle agresif bir tepki vermediler." Duce, "Sanırım bu senaryoya alıştık," diye ekliyor. "2026 ve her şeyden önce 2027'nin yüksek büyüme yılları olacağı yönünde bir bakış açısı var; piyasa duyarlılığının altında yatan da bu."

AB'nin "stoacı tepkisi" ve uzun vadeli

Avrupa Birliği'nin ABD'nin gümrük vergisi artışına bir yanıt önereceği açıktı. Vidal'a göre ise bu, yaklaşık 72 milyar avro değerindeki misillemeyi kastederek "stoacı bir yanıt". Ayrıca AB'nin büyüme beklentilerine de dikkat çekiyor.

Bu durum, özellikle Almanya örneğinde dikkat çekiyor. Almanya, "sıfır büyümeden uzaklaşıp, çok canlı olmasa da geçmiştekinden daha iyi iki-üç yıllık bir büyümeye girmesini sağlayacak bir mali teşvik programını " onayladı. Rosa Duce, Almanya'nın görünümünün, "çeşitli tahminlere göre %2'ye yakın bir büyüme gösterebilecek" diğer AB ülkelerine de yansıtılabileceğini söylüyor.

"Altyapıya, savunmaya, makineye çok para harcanacak... Ve bu da ekonominin büyümesine olanak sağlayacak."

Duce ayrıca, " Faiz oranları düşecek ve masada bu para varken, büyümenin dizginlerini para politikası değil, maliye politikası ele alacak," diye ısrar ediyor ve ekliyor: "Harcama yapmak için harcama yapan bir maliye politikasından bahsetmiyoruz, bunun yerine altyapı, savunma, makine yatırımlarına çok para ayrılacak... Ve bu da ekonominin daha büyük büyüme potansiyeline sahip olmasını sağlıyor."

Dolayısıyla, "Burada önemli olan, bu paranın iyi kullanılması durumunda Avrupa ekonomisinin bu durgunluktan çıkmasını sağlayacak olmasıdır" diyor.

Kısa vadeli yatırımlar konusunda Alejandro Vidal ihtiyatlı olunması gerektiğini vurguluyor. Ancak, "Amerikan teknoloji şirketleri" gibi güçlü bir alım ortamına sahip nişler görüyor. Avrupa'da ise, "özellikle Almanya'da, hem en görünür şirketler olan mavi çiplerde hem de nihayetinde yatırım akışları için katalizör görevi görecek ve bu daha büyük büyüme potansiyelini yakalayacak küçük ve orta ölçekli şirketlerde" yoğunlaşma olduğunu belirtiyor.

Ancak Rosa Duce, " dalgalanma dönemine geri dönüşün" neredeyse her yaz yaşanan bir durum olduğunu hatırlatıyor. Ancak bu an gerçekleşmezse, "şu anda 1 Ağustos'a bağladığımız tüm belirsizlik ortadan kalkacak."