Dolar ve enflasyon 2026: Milei Bütçesi'nden temel projeksiyonlar

Pazartesi gecesi milyonlarca Arjantinli, Javier Milei'nin 2026 Bütçesi'ni sunduğu ulusal yayını izledi. Rakamlar, vaatler ve uyarılar arasında Başkan, bir dönüm noktası oluşturmayı hedefleyen bir ekonomik planın taslağını çizdi: enflasyonu düşürmek, doları kontrol altına almak ve sürdürülebilir büyümeyi sağlamak .

Her sayının ardında bir hikaye var: Satın alma güçlerini yeniden kazanmayı uman emekliler, üniversitelere daha fazla fon sağlanacağı duyurusunu bekleyen öğretmenler ve hâlâ istikrarlı bir geleceğe şüpheyle yaklaşan aileler.

Resmi projeye göre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) 2025 yılını %24,5 seviyesinde kapatacak ve 2026 yılında %10,1'e gerileyecek. Sonraki yıllarda hedef daha da düşecek: 2027'de %5,9, 2028'de ise %3,7.

Milei'ye göre bu dezenflasyon yolu, mali disiplinin ve Hazine'nin Merkez Bankası ile finanse edilmesinin yasaklanmasının bir sonucu olacak. Asıl soru şu: Reel ekonomi bu duruma ayak uydurabilecek mi, yoksa toplum daha fazla uyumsuzlukla mı karşı karşıya kalacak?

Resmi döviz kurunun 2026 yılını dolar başına 1,423 dolardan kapatması bekleniyor. Bu rakam, 2025 sonu için öngörülen 1,325 dolara kıyasla daha düşük bir seviyede gerçekleşecek. Bu artış, enflasyondan daha ılımlı olacak ve bu da pesonun reel anlamda değer kazanması anlamına gelecek.

Ancak REM (Piyasa Beklentileri Anketi) analistleri aynı fikirde değil: doların Ağustos 2026'da 1,604 dolara ulaşacağını tahmin ediyorlar; bu, hükümetin tahmininden önemli ölçüde yüksek. Resmi söylem ile özel sektör beklentileri arasındaki uçurum, gerginliğin yoğun olduğu bir alana işaret ediyor.

2026 Bütçesi, GSYH'nın yüzde 1,5'i oranında faiz dışı fazla ve borç faizleri ödendikten sonra bile yüzde 0,3 oranında pozitif bakiye öngörüyor.

Milei buna paralel olarak hassas bölgelerde de artış sözü verdi:

• Emeklilik: %5 gerçek.
• Sağlık: +17%.
• Eğitim: +8%.
• Engellilik maaşları: +%5.

En çok alkışlanan duyuru ise, diğer alanlardaki düzenlemelere rağmen fonlamanın devam etmesini sağlamak amacıyla ulusal üniversitelere ek 4,8 milyar peso tahsis edilmesi oldu.

Cumhurbaşkanı, mali denge ve parasal istikrarın bir araya gelmesiyle 2026'dan itibaren yıllık yüzde 5 büyüme sağlanabileceğini belirtti. Yapısal reformlarla yüzde 7-8'lik bir potansiyelin bile konuşulduğu ifade edildi.

Ancak birçok analist, ekonominin 2024'ten bu yana durgunlaştığı konusunda uyarıda bulunuyor ve öngörülen toparlanmanın özel tüketim ve yatırımı sürdürmeye yeteceğinden şüphe ediyor.

Sıradan vatandaş için bütçe rakamları günlük sorulara dönüşüyor: Tatilde dolar ne kadara mal olacak? Reel ücretler toparlanacak mı? Daha fazla iş ve erişilebilir kredi olacak mı?

Milei'nin bütçesi güven aşılamayı amaçlıyor, ancak hikayenin vaat edilen istikrara mı yoksa yenilenen türbülansa mı doğru ilerleyeceğini piyasanın ve toplumun tepkisi belirleyecek.