Klarna'nın halka arzı, Avrupa teknoloji sektörü için bir canlanma işaretidir

Sebastian Siemiatkowski kadar ulaşılabilir teknoloji milyarderi çok azdır. Ödeme hizmeti Klarna'nın kurucusu ve CEO'su, müşterilerine her an telefonla ulaşabiliyor; en azından şirketin web sitesindeki yapay zeka avatarıyla. Ancak dijital ikiz, Çarşamba günü İsveçli fintech şirketine yaklaşık 1,4 milyar dolar kazandıran Wall Street halka arzının nasıl bir his olduğunu açıklamıyor. "Merak ettiğinizi anlıyorum. Ancak belirli piyasa hareketleri hakkında yorum yapamam," diye yanıtlıyor.

Ancak gerçek Sebastian Siemiatkowski de memnun olmalı; Klarna, yıllardır İlk Halka Arz'ına (IPO) hazırlanıyordu. Ancak son zamanlarda, ABD Başkanı Donald Trump'ın tetiklediği gümrük kaosu planları altüst etti. Şimdi, Çarşamba günü, zamanı geldi ve beklentiler aşıldı.

Stockholm merkezli ödeme hizmeti, 40 dolarlık bir arz fiyatı ve yaklaşık 15 milyar dolarlık bir değerlemeyle borsada işlem görmeye başladı. Klarna, 35 ila 37 dolar arasında bir arz fiyatı hedeflemişti.

St. Gallen Üniversitesi'nde dijital ödeme ürünleri ve diğer konularda araştırmalar yürüten Tobias Trütsch, "Halka arz, Avrupa'nın teknoloji sektörü için bir canlanma işareti," diyor. Ancak, İsveçli şirketin New York yerine Avrupa'da halka arz edilmesini tercih ederdi. Trütsch, "Bu daha da güçlü bir sinyal olurdu," diyor.

Fintech, "şimdi al, sonra öde" (BNPL) ilkesiyle bilinir. Bu, müşterilerin Zalando, H&M veya Breitling gibi bir çevrimiçi perakendeciden alışveriş yaptığı ve ödemeyi Klarna'nın perakendeciye yaptığı, alıcının hesabından ise daha sonra borçlandırıldığı anlamına gelir. Bu, genellikle üç taksit halinde ödenen faizsiz küçük bir kredidir ve Klarna, riski üstlendiği için perakendeciden komisyon alır. Kredi üçten fazla taksitliyse faize tabi olur.

Sonuç olarak, müşteriler kısa vadede bütçelerinin elverdiğinden daha fazla alışveriş yapabiliyor. Ancak sipariş vermeye devam edenler uzun vadede kişisel iflasla karşı karşıya kalabiliyor. Bu durum, son yıllarda fintech'e yönelik eleştirilerin artmasına yol açtı.

Debt Counseling Switzerland'dan Pascal Pfister, "Borçla çok para kazanabilirsiniz. Klarna'nın iş modeli, insanların küçük kredilerini zamanında geri ödeyememesine dayanıyor," diyor. Çünkü son ödeme tarihi dolduğunda –genellikle 30 gün– ödemeyi ertelemek için bir ücret alınıyor. Borçlar bu şekilde yavaş yavaş birikiyor.

Dünya çapında yaklaşık 110 milyon kullanıcının birçoğu için bu gerçek. #Klarnaschulden etiketi yıllardır sosyal medyada dolaşıyor. Özellikle gençler, kimin daha fazla borcu olduğunu görmek için yarışıyor. Örneğin TikTok'ta bu etiket 70 milyondan fazla kez görüntülendi.

Bu nedenle, Klarna'nın yanı sıra PayPal'ın da benzer bir iş modeli olduğu düşünüldüğünde, tüm sektör sorumlu tutulmalıdır. Pfister, "Örneğin, şirketlerin mali katkı payı ödemeleri ve bunları bilgilendirme ve önleme kampanyaları için kullanmaları gerekebilir. Bu durum tütün endüstrisinde veya kumar sektöründe zaten mevcut ve burada da benzer bir yaklaşım uygulanmalıdır," diyor.

Aslında, BNPL yöntemi şu anda İsviçre ve Avrupa Birliği'nde neredeyse hiç düzenlenmemiştir. Finans uzmanı Trütsch, "Klarna gibi şirketlerin stratejisi, İsviçre tüketici kredisi yasalarının kapsamadığı gri bir alanda faaliyet göstermektir," diye açıklıyor. Krediler, yalnızca geri ödeme süresi üç aydan uzunsa bu yasaya tabidir.

Trütsch, Klarna'nın "kredilerin üç aydan kısa vadeli ve faizsiz olması nedeniyle bunu akıllıca kullandığını" söylüyor. Tüketici kredisi yasasının buna göre değiştirilmesini öneriyor. AB zaten bu yönde ilerliyor: 20 Kasım'a kadar tüm AB üye devletleri, BNPL düzenlemesine ilişkin yeni bir direktifi ulusal yasalara dahil etmek zorunda . Yine de Trütsch, Klarna'nın "Avrupa'nın düşüşte olmadığına dair bir umut ışığı" olduğunu söylüyor.

Klarna uzun zamandır bu tür umutları yeşertiyor. 2021'de Avrupa'nın en değerli özel fintech şirketiydi. 2005 yılında kurulan şirket, o zamandan beri iniş çıkışlar yaşadı. Değerlemesi 2022'de %85 düşüşle 45,6 milyar dolardan 6,7 milyar dolara geriledi. Enflasyon, yüksek faiz oranları ve Ukrayna'daki savaş gibi faktörler de buna katkıda bulundu.

Bununla birlikte, fintech sektörü yıllardır bir halka arz hakkında spekülasyonlar yapıyordu. Klarna artık bu hedefe ulaştı. Hisseleri New York Borsası'nda "KLAR" sembolü altında işlem görecek.

Finans uzmanı Trütsch, Avrupa finans dünyasındaki birçok kişi gibi, Klarna'nın halka arzının bir sinyal etkisi yaratmasını, yani daha fazla şirketin halka arz edilmesini umuyor. Trütsch, "Borsa ortamı şu anda ideal değil. Ancak örneğin Revolut'un da büyük büyüme planları var ve bunlar için sermayeye ihtiyacı var. Bu parayı toplamanın bir yolu halka arzdır," diyor.

En iyi senaryoda, Avrupa'nın fintech sektörü yeni bir büyüme aşamasına hazır. Klarna için ise halka arz, şubesiz, tam teşekküllü bir dijital banka olan neobank olma yolunda atılmış bir adım daha anlamına geliyor. İlgili daha sıkı düzenlemeler, nihayetinde müşterilere de fayda sağlayacaktır.