Они предупреждают о внешнем дефиците и рекомендуют национальному правительству иметь наготове «План Б» после выборов.

Мировые рынки рухнули после заявления Дональда Трампа о введении новых пошлин, что спровоцировало падение фондового рынка и опасения глобальной рецессии.

Новый экономический отчёт вызвал тревогу относительно внешней ситуации в Аргентине . В то время как правящая партия рассчитывает на победу на выборах для снижения страновых рисков и облегчения финансирования, IERAL — аналитический центр Средиземноморского фонда — предупреждает, что правительству следует подготовить «план Б» на случай потенциально неблагоприятного сценария после октября .

Предупреждение прозвучало на фоне резкого роста расходов на туризм, укрепления песо и отсутствия роста прямых иностранных инвестиций. Согласно прогнозам IERAL, дефицит текущего платёжного баланса к 2025 году составит 14 млрд долларов США, что эквивалентно 2 процентным пунктам ВВП.

В отчёте, подписанном экономистом Хорхе Васконселосом , подчёркивается, что правительство планирует покрыть этот внешний дефицит и рефинансировать основной долг со сроками погашения в среднем на сумму 12,5 млрд долларов США в 2026 и 2027 годах, рассчитывая на резкое снижение странового риска в случае достижения хороших результатов на выборах. Однако Васконселос предупреждает, что этот идеальный сценарий может не реализоваться.

« Проблема серьёзная, и было бы разумно начать думать о «Плане Б», если к концу года страновой риск не удастся приблизить к 500 пунктам », — говорится в докладе. В этом контексте предлагается укрепить бюджетный профицит, чтобы предотвратить влияние корректировки на инвестиции, особенно в случае ухудшения внешних условий.

Снижается ли государственный долг? Хотя до сих пор ведутся споры о том, как учитывать процентные ставки, ключом к оценке фискальной устойчивости является динамика долга в процентах от ВВП. При таком измерении картина очевидна: он снижается.

@marcapello и @nicocampoli анализируют это pic.twitter.com/MpMHIdVwdv

— Средиземноморский фонд (@FMediterranea) 11 июля 2025 г.

В отчете рассматривается несколько критических моментов, влияющих на макроэкономическую устойчивость:

• Баланс реальных услуг, таких как туризм, сохраняет ежемесячный дефицит в размере около 1 млрд долларов США.
• Формирование внешних активов — после частичной отмены ограничений для физических лиц — резко возросло до ежемесячного дефицита в 2,8 млрд долларов США во втором квартале.
• Прямые иностранные инвестиции по-прежнему не демонстрируют признаков восстановления: дефицит составляет 300 миллионов долларов США в месяц.

Если оставить в стороне технические дебаты, цифры показывают, что долговая нагрузка сокращается. И если бюджетный баланс и рост сохранятся, перспективы выглядят менее хрупкими, чем в предыдущие годы. pic.twitter.com/mkNgSINpoM

— Средиземноморский фонд (@FMediterranea) 11 июля 2025 г.

К этому следует добавить укрепление двустороннего реального обменного курса, который в июне составил 13,3% ниже среднего значения за период с 1997 по 2025 год, что влияет на конкурентоспособность экспорта.

Если снижение странового риска не будет реализовано, правительству следует прибегнуть к более существенной корректировке государственных расходов. В противном случае, предупреждает IERAL, переменной корректировки могут стать инвестиции, что негативно скажется на восстановлении экономики.

Если оставить в стороне технические дебаты, цифры показывают, что долговая нагрузка сокращается. И если бюджетный баланс и рост сохранятся, перспективы выглядят менее хрупкими, чем в предыдущие годы. pic.twitter.com/mkNgSINpoM

— Средиземноморский фонд (@FMediterranea) 11 июля 2025 г.

« Если бы Аргентина столкнулась с трудностями в финансировании дефицита своих внешних счетов, макроэкономическая ситуация потребовала бы большего первичного профицита, чтобы инвестиции не стали переменной корректировки », — заключает исследование.

Сейчас Casa Rosada делает ставку на политический успех в сентябре и октябре . Но если этой поддержки окажется недостаточно, чтобы убедить рынки, «План Б» может стать единственным вариантом поддержания стабильности.