Исторические максимумы

Испанский фондовый рынок вот-вот достигнет своего исторического максимума в 15 945 пунктов, достигнутого 8 ноября 2007 года. Индекс Ibex колеблется около отметки 15 600 пунктов, что всего в шаге от него. То же самое происходит и с остальными мировыми фондовыми индексами, включая Nasdaq, Dow Jones и S&P 500, которые также достигли новых максимумов или вот-вот достигнут новых. Этот рост обусловлен ожиданиями многомиллионной прибыли, которую можно будет получить благодаря искусственному интеллекту.

Технологические компании переживают нерациональные переоценки, как, например, Nvidia, рыночная капитализация которой достигла 4,59 триллиона долларов США. То же самое можно сказать и о других технологических компаниях. Их текущая стоимость — это предполагаемая прибыль, которую они получат через 40 лет. Нечто подобное произошло 25 лет назад с интернет-бумом, когда так называемый бум доткомов обесценивал будущие прибыли на протяжении 44 лет. В итоге образовался финансовый пузырь, который в конечном итоге привёл к серьёзному экономическому кризису в конце 1990-х годов.

Те, кому партия не приносит пользы, — это рабочие и средний класс.

Произойдет ли то же самое сейчас? Если бы бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен был жив, он бы повторил свои слова о «иррациональном оптимизме». Всё больше аналитиков в частном порядке говорят, что «так больше продолжаться не может», «пусть кто-то другой заберёт всё до последней копейки», а некоторые даже считают, что этот пузырь погубит трампизм.

Но не все так думают. Несколько дней назад профессор Андреу Мас Колелл напомнил нам, что американская экономика не закончится с Дональдом Трампом. И это несмотря на то, что государственный долг США также находится на исторических максимумах, как и государственный долг Испании и всего мира.

Наибольшую выгоду от этой ситуации получат инвесторы и рантье, а также правительства, подхватившие волну цикла экспансии. В этом и заключается случай Педро Санчеса. Значительный рост фондового рынка создаёт так называемый «эффект богатства». Инвесторы чувствуют себя богаче каждый раз, когда проверяют свои счета и тратят деньги, что приводит к резкому росту потребления. То же самое происходит и с инвестициями, что приводит к ускорению производственного процесса.

Те, кто не выигрывает от праздника, – это рабочие и средний класс, которые живут на зарплату и потеряли покупательную способность за последние семь лет. С момента вступления Педро Санчеса в должность в 2018 году инфляция выросла на 23%, практически сравнявшись с ростом заработной платы. Рост заработной платы составил всего 2%, но из-за резкого увеличения налогового давления, вызванного тем, что ставка подоходного налога не была дефляционирована, испанцы стали жить хуже. Испанская экономика значительно выросла, но распределение богатства ухудшилось. Доход на душу населения составляет 91% от среднего по Европе, и мы вошли в тройку европейских стран с самым высоким риском бедности и социальной изоляции. В этом отношении мы также достигли печального исторического максимума.