Есть ли еще надежда на Vocento на фондовом рынке? Аналитик прогнозирует прибыль в размере 50%.

За последние годы испанскому фондовому рынку удалось избавиться от ярлыка падающего рынка . Трансформация инвестиционных условий после пандемии коронавируса и последовавшего за ней инфляционного кризиса позволила индексу Ibex 35 встать в один ряд с основными международными индексами после более чем десятилетия, в течение которого они смотрели на него свысока.

Очевидно, что в результате этой перемены судьбы многим национальным компаниям, акции которых котируются на бирже, удалось подняться на ноги после длительного периода трудностей на фондовом рынке. Но наряду с ними мы также видим небольшую группу компаний, которые не нашли рычагов, чтобы переломить свою судьбу, и поэтому их убытки продолжают расти.

Это случай Vocento . Медиагруппа, владеющая исторической газетой ABC , по-прежнему охвачена скептицизмом, с которым рынки анализируют крупные традиционные пресс-конгломераты. И хотя компания может похвалиться более высокими показателями по сравнению с Prisa за последнее десятилетие, это не компенсирует потери в размере более 90% с момента листинга на фондовом рынке в конце 2006 года.

На этом фоне многие инвесторы, похоже, утратили веру в способность Vocento восстановиться. Однако медиагруппа, основным акционером которой является управляющая компания Cobas Франсиско Гарсии Парамеса (15% капитала), продолжает бороться за то, чтобы выровнять свой курс на фондовом рынке.

С этой целью под руководством своего генерального директора Мануэля Мирата компания провела на прошлой неделе день инвестора, на котором изложила свои стратегические направления до 2029 года, обозначив в качестве основных направлений действий восстановление утраченной доли рынка рекламы ; повышение эффективности за счет упрощения конструкции; улучшение финансового положения за счет продажи активов ; рост числа цифровых подписок; развитие цифровых возможностей и анализа данных для стимулирования среднесрочного роста; и углубление диверсификации и ее возможностей для роста и консолидации.

При этом компания ставит перед собой цель зафиксировать среднегодовой рост показателя EBITDA (без учета выходного пособия) в размере от 7 до 10% за этот период и генерировать обычный денежный поток с 2026 года по ставкам от 13 до 15 млн евро в год .

Достижимые цели

Этот план был встречен на фондовом рынке прохладно, поскольку акции Vocento практически не изменились в ходе последних торговых сессий. Но, похоже, это убедило Вирджинию Перес , аналитика Intermoney, которая в пятницу опубликовала отчет, в котором она подтвердила свою рекомендацию покупать акции компании , установив целевую цену в 1 евро за акцию, что практически на 50% выше ее текущих уровней.

«Мы считаем, что цели, поставленные в плане, осуществимы, при этом особое внимание уделяется росту цифровых доходов и диверсификации, а также оптимизации затрат и улучшению баланса за счет продажи активов», — поясняет Перес.

На основании этого эксперт Intermoney делает оценки, которые во многом совпадают с оценками самого Vocento . Таким образом, компания ожидает, что показатель EBITDA в 2025 году достигнет 27 млн ​​евро, при этом положительный эффект от закрытия Relevo и Digital Services составит 4,4 млн евро, в то время как восстановление доходов от рекламы принесет 6 млн евро, а диверсифицированный бизнес (классифайды, агентства и гастрономия) внесет вклад в размере от 3 до 4 млн евро. Ожидается, что показатель EBITDA продолжит расти и достигнет 36 миллионов в 2029 году.

Аналитик ожидает, что группа вернется к прибыли с 2028 года.

Со своей стороны, Перес ожидает, что в этом году группа получит прибыль (по сравнению с убытком в размере 97,2 млн долларов США в предыдущем году) благодаря прочим доходам. И хотя компания ожидает, что финансовые отчеты за 2026 и 2027 годы снова окажутся в убытке, она рассчитывает на возвращение прибыли в последующие годы, которая составит 3,5 млн. Денежный поток в этом году составит около 25 миллионов.

Intermoney является единственной компанией, поддерживающей Vocento , поскольку эта медиагруппа несет одни из наибольших потерь в освещении деятельности мелких акций на испанском фондовом рынке. В настоящее время, по данным Bloomberg, компанию курируют всего три фирмы, и одна из них, GVC Gaesco , лишилась полномочий совета директоров с марта прошлого года. Третий банк, Santander , в прошлом году отозвал свою рекомендацию покупать акции Vocento и теперь выступает за недооценку акций. Однако компания сохраняет оценку акций материнской компании ABC на уровне 0,75 евро, что на 10,6% выше их текущей цены.