¿Ha logrado finalmente la petrolera BP salvarse del abismo?

La presión sobre el consejero delegado de BP, Murray Auchincloss, para que genere rápidamente beneficios para los inversores podría estar disminuyendo finalmente tras la recuperación del pésimo precio de las acciones del grupo y un descubrimiento petrolífero histórico en Brasil.

La petrolera británica ha estado sometida a una intensa presión por parte del inversor activista Elliott Management para que mejore su rendimiento, y ha sido objeto de intensas especulaciones sobre una posible adquisición, siendo su rival británica Shell la candidata más probable.

Pero con la presentación de sus cifras del tercer trimestre prevista para el martes, existe una creciente confianza en que Auchincloss y el recién elegido presidente del grupo, Albert Manifold, que asumió el cargo el 1 de octubre, están logrando finalmente que el gigante energético vuelva a la normalidad.

Se prevé que los resultados muestren una producción superior a la del segundo trimestre, pero inferior a la del año anterior. Las estimaciones de los analistas apuntan a unos ingresos de 47.800 millones de libras esterlinas para el trimestre que finaliza en septiembre.

Aunque el puesto de Auchincloss parece estar a salvo por el momento, todavía necesita convencer al nuevo presidente de que BP puede cumplir con los ahorros de costes prometidos, reducir su deuda de 19.800 millones de libras y continuar con la recompra de acciones.

Si no lo consigue, a menudo es tarea del nuevo presidente del consejo de administración destituir a un director ejecutivo con bajo rendimiento.

Manifold tenía fama de centrarse implacablemente en los resultados y la rentabilidad para los accionistas en su anterior puesto como director ejecutivo del grupo de construcción y materiales de construcción CRH, por lo que es poco probable que tenga reparos en destituirlo si fuera necesario.

BP atraviesa un período turbulento tras la salida del ex consejero delegado Bernard Looney en 2023 y la sustitución del presidente Helge Lund este año. Ambos fueron artífices clave del excesivo ímpetu del grupo petrolero por las energías renovables, un cambio que ahora se esfuerza por revertir.

La combinación de cambios en la cúpula, un rápido cambio en la agenda de cambio climático y las agresivas exigencias de Elliott, que aún posee el 5% del grupo, provocaron intensas especulaciones sobre una posible adquisición a principios de este año y una rotunda negación por parte de Shell de tener algún interés en una operación de fusión.

La declaración de Shell en junio le impidió presentar cualquier oferta durante seis meses según las normas de adquisiciones del Reino Unido, por lo que todavía es posible que vuelva a intentarlo cuando expire el período de bloqueo el día de San Esteban.

Los comentarios del director ejecutivo de Shell, Wael Sawan, la semana pasada, en los que afirmó que la empresa estaba interesada en posibles acuerdos, pueden haber causado sorpresa a este respecto, aunque descartó cualquier adquisición a gran escala.

Sin embargo, se sabe que BP buscó una empresa conjunta con los responsables de exploración de Shell en un descubrimiento frente a las costas de Brasil, en un esfuerzo por reducir sus costos de desarrollo del yacimiento petrolífero.

Shell rechazó la oferta, una decisión de la que ahora podría estar arrepintiéndose dada la magnitud del hallazgo brasileño.

En una actualización la semana pasada, Gordon Birrell, vicepresidente de producción de BP, se mostró efusivo sobre su magnitud, que era el doble de grande de lo que se pensaba anteriormente.

El hallazgo en Brasil es el mayor de BP en un cuarto de siglo y refuerza la reputación del grupo como uno de los líderes mundiales en exploración petrolera.

Las críticas de Elliott a la estrategia de BP también se han calmado por el momento, y el activista se centra ahora en sacudir al gigante de las bebidas Pepsi-Cola.

Pero Elliott y Auchincloss siguen sin coincidir en el programa de gastos de BP. El director ejecutivo se mantiene firme en su plan de gastar entre 12.000 y 13.700 millones de libras esterlinas al año.

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Elliott quiere que los desembolsos se reduzcan a entre 10.700 y 11.400 millones de libras. Pero, por ahora, los activistas podrían haberse dado por satisfechos con el repunte del precio de las acciones de BP.

Las acciones han subido casi un 20 por ciento en los últimos 12 meses y el valor de mercado de la empresa ha mejorado en casi 10.000 millones de libras desde su punto más bajo en abril.

BP también demuestra que un programa de inversión más ambicioso puede generar grandes beneficios. Además del descubrimiento en Brasil, 2025 fue un año sólido para las divisiones de petróleo y gas, con la puesta en marcha de seis importantes proyectos y una mejora en la fiabilidad de sus plantas y refinerías.

Un posible obstáculo, sin embargo, es el compromiso de Auchincloss de vender activos por un valor aproximado de entre 2.300 y 3.000 millones de libras este año, como parte de su plan para reducir la deuda. La caída generalizada de los precios del petróleo este año y la falta de entusiasmo por las energías renovables, en un contexto de rechazo a las políticas de cero emisiones netas, podrían dificultar que BP alcance la rentabilidad esperada.

El balance del grupo se encuentra bajo presión desde 2010, cuando la explosión de Deepwater Horizon en el Golfo de México supuso pérdidas de 50.000 millones de libras esterlinas.

También tuvo que absorber una costosa depreciación de 18.000 millones de libras esterlinas en su participación en el grupo petrolero ruso Rosneft tras la guerra en Ucrania, que anteriormente había sido una fuente inagotable de efectivo para el grupo.

Así pues, aunque el precio de las acciones se haya recuperado y algunas amenazas inmediatas hayan disminuido, no hará falta mucho para que la presión sobre los directivos de BP vuelva a aumentar.